IK-News Nachrichten die man sonst nicht liest. Recherchiert, hinterfragt und interviewt.

Das Jahr 2012 liegt nunmehr hinter uns und wie erwartet, bekam die Wirtschaft den Abwärtstrend deutlich zu spüren. Hört man der Tage den Abgesang von Wolfgang Schäuble, wird schnell klar, es ist Wahljahr. Abermals ist die Krise fast ausgestanden und der Konjunkturturbo steht in den Startlöchern. Was aber tun, wenn die Wirtschaft einfach nicht aus der Kabine kommt? Das Jahr 2013 dürfte einige unangenehme Überraschungen mit sich bringen und die Krise ist alles, aber nicht vorbei.

Wer sich sachlich mit der Gesamtsituation auseinandersetzt, dem entlocken die „Berufsoptimisten“ à la Wolfgang Schäuble allenfalls ein müdes Lächeln. Die wichtigsten Themen in diesem Jahr werden China, die Industrie, der Iran und die europäische Konjunktur werden. Während sich Teile Europas bereits in der Depression befinden, wird der Rest bald scheibchenweise hinterherkleckern.

Die Gefahren aus China

Das Reich der Mitte steht unter gewaltigem Druck, nicht nur was die Außenansicht betrifft. Ein sehr gutes Interview – von Goldseiten.de auf Deutsch übersetzt – gibt einen Einblick in die drängendsten Probleme der mächtigen Volkswirtschaft. Der Staatsapparat ist bemüht, die Augen der Weltwirtschaft so weit wie möglich aus den eigenen Büchern heraus zu halten. Wichtige Fakten jedoch lügen nicht. In regelmäßigen Abständen berichten wir aus dem Doppel Baltic Dry Index und Harpex über den Zustand der Frachtraten auf Standardrouten. Seit Monaten kennen beide nur noch eine Richtung: ab ins Tal der Tränen.

Gewaltige Mengen an Rohstoffen wurden gehortet und obwohl die Absatzmärkte kollabieren, produziert man ich China fleißig weiter. Das, wovor die chinesische Regierung sich am meisten fürchtet, ist die eigene Bevölkerung. Zu den Absatzmärkten kommen wir im Teil Industrie.

Im Interview spricht Bert Dohmen über den Anteil an notleidenden Krediten im chinesischen Banksektor. Dieser soll nach seinen Erkenntnissen bei sagenhaften 40% – 50% liegen, was dann immerhin 10 Billionen Dollar wären. China ist bereits dazu übergegangen, die Devisenreserven im Land zu fixieren, was zum Teil zu heftigen Stornos bei Bestellungen zum Beispiel aus den USA geführt hat. Die Regierung weiß, die Probleme werden sich in diesem Jahr erheblich verstärken und man möchte zumindest einen kleinen Rettungsanker in der Tasche haben. Wann man in China damit beginnen wird, die Folgen der Immobilienblase ernsthaft zu beseitigen, ist nicht absehbar, aber das wird nicht ohne schwerwiegende Konsequenzen vonstatten gehen können. Noch könnte die Regierung – ähnlich wie in den USA oder Europa – aggressiver in die Lockerung der Geldpolitik einsteigen, die letztendlichen Probleme, welche daraus entstünden, dürften diese Alternative eher unwahrscheinlich erscheinen lassen.

Für China und dadurch natürlich auch den Rest der Weltwirtschaft dürfte 2013 ein sehr unruhiges Fahrwasser werden. Der Lokomotive geht die Kohle aus und der Motor stottert bereits verdächtig. China gehört somit für uns zu den wichtigsten Faktoren dieses Jahres.

Die stagnierende Industrie

Foto: Wikipedia – nibbler.de

Ein Leitartikel der Wirtschaftswoche nimmt sich unter der Überschrift „Konjunktur: Wann nimmt die Wirtschaft wieder Fahrt auf?“ genau dieses Themas an. Nicht nur bei MAN ist die Kurzarbeit angesetzt, auch bei Opel und einigen anderen Unternehmen muss die Überkapazität aufgefangen werden. Durch die staatliche Subvention und die Verlängerung des Kurzarbeitergeldes von 6 auf 12 Monate lässt sich hier noch einiges schieben, an den fundamentalen Problemen hingegen ändert das wenig.

Unterschiedliche Probleme bestimmen die Entwicklung der Industrie für 2013. Einerseits wurden mit erheblichen Konjunkturprogrammen wie den Cash for Clunkers – sprich den Abwrackprämien – bereits Nachfragen komprimiert. Ohne entsprechende Rabattierung und Finanzierungen lassen sich kaum mehr Fahrzeuge an den Mann bringen. Auch zu dieser Problematik hat Bert Dohmen im Interview auf Goldseiten eine nette Erklärung parat. Diese werde ich kurz zitieren:

Vor einigen Monaten gab es beispielsweise die große Schlagzeile, dass die Autoverkäufe in den USA Rekordstände erreicht hätten. Kleingedruckt liest man aber, dass dies die Absatzzahlen der Produzenten sind, die die Autos in die Absatzkanäle drücken und an die Autohäuser verkaufen. Der Einzelhandel schrie aber: „Hört auf, uns diese Autos zu schicken, wir können sie doch nicht loswerden!“ In den USA wird diese Aufblähung der Absatzzahlen durch überdimensioniertes Weiterreichen der Produktion an den Einzelhandel „channel stuffing“ genannt; auch in anderen Ländern wird das praktiziert. Das sind die Zahlen, die in den Berichten auftauchen und über die berichtet wird, es sind aber nicht die wirklichen Zahlen.[1]

Mit dem so genannten „Channel-Stuffing“ lässt sich die Problematik kurzfristig verlagern, aber ganz sicher nicht nachhaltig. In Europa und den USA sind die neuesten Errungenschaften bereits im Überfluss verkauft, die Nachfrage stagniert oder sinkt. Der Konsum auf Pump neigt sich dem Ende zu und jene, die sich dort noch ordentlich auslassen, können die Raten nicht bezahlen.

Natürlich bieten sich bei den Emerging Markets noch Möglichkeiten und Potentiale, aber ohne eine wachsende Infrastruktur und eine gesamtgesellschaftlichen Entwicklung werden die Bürger in den armen Ländern sich nicht einfach mit Gütern und Produkten überschütten lassen. Ein solches Wachstum lässt sich nicht erzwingen und dauert einfach seine Zeit. Ein Blick auf den BDYI und den Harpex geben das erste Quartal 2013 für die Weltwirtschaft verloren. Woher eine maßgebliche Erholung kommen sollte, ist auch auf den zweiten Blick nicht erkennbar. Weitere Konjunkturprogramme verlieren mehr und mehr die Wirkung, was relativ deutlich zu erkennen ist. Irgendwann müsste das Ankurbeln mittels Druckerpresse sein jähes Ende finden und dann ist es Zeit, Bilanz zu ziehen.

Besonders Deutschland ist stark abhängig von seiner Industrie und der Rest Europas von Deutschland, dazu später mehr.

Kriegsgefahr Iran

Bisher wurde das Minenfeld im Osten noch relativ geschickt umsegelt, Syrien scheint im Augenblick als Einfallstor in den Iran als wahrscheinlichstes Szenario. Vor Ende Februar ist nicht mit einer dramatischen Eskalation der Lage zu rechnen, erst dann sind die letzten Patriot-Systeme in der Türkei einsatzbereit. Unterschwellig wird dem Iran trotz besserem Wissen noch immer unterstellt, er würde an „der Bombe“ basteln und damit Israel bedrohen. Selbst die Geheimdienste haben diese Behauptung mehrfach ad absurdum geführt, was allerdings niemanden wirklich zu stören scheint. Die mannigfaltigen Verbindungen des Iran – ob nun zu China oder auch Russland – stellen hier die größte Gefahr dar. Leider könnte ein eskalierender Krieg tatsächlich alle Probleme der Herrschenden aus deren Sichtweise beseitigen. Aus diesem Grund ist es eine ernstzunehmende und reale Gefahr. In unseren Augen wird der Iran benutzt, um die Strategie der Spannung aufrecht zu erhalten und sich einen „Last Way to Exit“ zu bewahren.

Die europäische Konjunktur

Orientiert man sich als normaler Bürger an der Entwicklung der Börsen, könnte man meinen, es sei alles in Ordnung. Leider ist das nicht der Weisheit letzter Schluss, denn so richtig aus der Kabine kommt die Wirtschaft nicht und die Hausse ist von massiver Liquidität getrieben. Es gibt viel zu viel Geld und das will und muss zum Teil irgendwo investiert werden. Ähnliche Probleme gab es bereits zu Zeiten der Dotcom-Blase. Die Regel an den Märkten ist so schlicht wie plausibel, es wird getanzt solange die Musik spielt.

Während Spanien, Portugal und Griechenland bereits voll von der Depression erwischt wurden, spielen die Zugpferde der Eurozone noch auf Zeit. Hier ist in besonders besorgniserregendem Maße Frankreich zu nennen, wo der französische Staatspräsident François Hollande mit seinen Reformen gescheitert ist. Noch wird nicht offen darüber gesprochen, die Situation könnte sich jedoch zu einer Staatskrise auswachsen und zu einem kurzfristigem Umbruch führen. Frankreich ist eine in weiten Teilen staatlich gelenkte Volkswirtschaft und besitzt nicht wie Deutschland einen starken Mittelstand. Wenn die Krise das Land wirklich erfasst, dürfte auch offensichtlich werden, dass Europa in dieser Form weder aufrecht zuhalten, noch zu retten ist. Ungeachtet dieser Tatsache, wird auch 2013 komplett unter dem Bestreben stehen, die vereinigten Staaten von Europa voran zu treiben. Da in Deutschland dieses Jahr Wahlen sind und man nie 100% sicher sein kann, wie diese verlaufen, rechnen wir mit einer Verstärkung durch Merkel und Schäuble. Als europäischer Motor spielt die Bundesrepublik eine ganz besondere Rolle in diesem Stück.

Italien ist noch nicht im Fokus der Menschen, was sich aber in 2013 ändern dürfte. Die Probleme sind ähnlich derer in Griechenland, allerdings gibt es in Italien deutlich mehr Vermögen. Süditalien leidet bereits seit langer Zeit unter finanziellen Problemen und daher wird es dort für die Bürger nicht mit einem so rasanten Tempo abwärts gehen wie für den Norden. Dieser ist sehr stark industriell geprägt und auch dort wird die Konsumflaute ihre Spuren hinterlassen. Bevor das unrettbare Frankreich zum Thema wird, ist zunächst Italien in den Startlöchern. Mario Monti hat den entsprechenden Startschuss bereits gegeben.

Fazit: Ohne eine ordentliche Basisinnovation wird 2013 sehr ruckelig werden und es lauern an allen Ecken große Gefahren. Je nach Szenario kann es zu völlig unterschiedlichen Entwicklungen kommen und nur eine saubere Diversifizierung schützt hier in einem befriedigendem Maße. Wer nicht bereit ist, alles auf eine Karte zu setzen und damit auch zu riskieren, tut gut daran, Teilverluste einzukalkulieren. Es ist notwendig, sehr aufmerksam zu bleiben und die Entwicklungen mit dem nötigen Ernst zu betrachten. 

Carpe diem

[1] http://goldseiten.de/artikel/158628–Bert-Dohmen~-Die-kommende-China-Krise-.html
http://www.wiwo.de/politik/konjunktur/konjunktur-wann-nimmt-die-wirtschaft-wieder-fahrt-auf/7547272.html

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