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Im Jahr 2009 verstaatlichte der Bund den ins Straucheln geratenen Immobilienfinanzierer Hypo Real Estate. Auch der letzte Großanleger wurde seinerzeit mit Nachdruck aus der Bank heraus gedrückt. Bereits zu dieser Zeit konnte man davon ausgehen, dass die Bücher der Bank für die ßffentlichkeit verschlossen bleiben sollten. Nun rücken einige interessante Fakten in den Fokus, die Fragen aufwerfen dürften. War dem Bund bereits nach dem ersten Rettungspaket im April 2010 klar, dass Griechenland nicht zu retten ist?

Im Oktober 2010 begann der „Big Shift“ von so genannten „Vermögenswerten“, in die als Bad Bank bezeichnete FMS Wertmanagement AöR. Die Erklärung hierzu lautet folgendermaßen:

Am 2. Oktober 2010 übertrug die verstaatlichte Bankenholding Hypo Real Estate (HRE) existenzbedrohende Wertpapiere und Kredite von über 12.500 Einzelpositionen in Wert von rund 173 Milliarden Euro in die neugegründete FMS Wertmanagement; etwa 7,4 Milliarden Euro davon waren Schulden von Griechenland (Stand Mai 2011).[1]

Bereits bei der Auslagerung der „existenzbedrohende Wertpapiere und Kredite“ war damals ein Verlust in zweistelliger Milliardenhöhe verschleiert worden. Von den ursprünglich gewährten 40 Milliarden an Garantien, flossen nur 23,5 Milliarden zurück, was einen Verlust von 16,5 Milliarden impliziert.

Nun kurz einige Zeilen zu einer Aussage im Januar von Hr. Dr. Pleister vor dem Haushaltsausschuss des Bundestags:

Allein bei der Bad Bank der Hypo Real Estate (HRE), FMS Wertmanagement, werde der Buchverlust durch den Anleihetausch „eher mehr als 6 Mrd. Euro“ betragen, sagten am Wochenende Experten der Koalition der FTD. Für diesen Verlust muss der Bund über den staatlichen Bankenrettungsfonds Soffin uneingeschränkt haften.
[…]
Allerdings war Pleister noch von einem Forderungsverzicht von 50 Prozent ausgegangen, nicht von den nun vereinbarten 53,5 Prozent. ßber die gesamte Laufzeit der neuen Anleihen, die Griechenland seinen Gläubigern im Tausch gegen Altanleihen anbietet, ergibt sich sogar ein Abschreibungsbedarf von etwa 75 Prozent. Für FMS Wertmanagement, die Ende Juni 2011 noch 9,3 Mrd. Euro an Forderungen gegen Griechenland in der Bilanz hatte, würde dies auf eine Belastung von fast 7 Mrd. Euro hinauslaufen.
Den Bundeshaushalt werde der Verlust vorerst aber nicht tangieren, hieß es in Koalitionskreisen. Vielmehr müsse der Bankenrettungsfonds Soffin die Verluste der Bad Bank ausgleichen, deren Höhe noch nicht feststehe.[2]

Zunächst stellt sich die Frage, wenn der Bund bereits 2010 die griechischen Anleihen in die FMS Wertmanagement ausgelagert hat und es sich der Definition nach um existenzbedrohende „Wertpapiere“ gehandelt hat, musste der Default eigentlich kalkuliert gewesen sein. Wäre das nicht der Fall gewesen, hätte man doch die Staatsanleihen wie in einigen anderen Fällen einfach über Credit Default Swaps absichern können, es sei denn, man wusste zu dieser Zeit bereits, dass der Haircut unausweichlich ist und die Swaps niemals zur Auszahlung kommen dürften. Hierzu berichteten wir: Warum Griechenland in Wahrheit nicht fallen darf.

Hierzu ist es interessant sich einen Chart anzusehen, wie sich die Rendite für die Staatsanleihen kurz vor und nach dem ersten „Rettungspaket“ entwickelten.

Wirkt ein wenig wie das „Schweinetreiben“ nicht wahr? Wie so häufig musste die „Alternativlosigkeit“ offen demonstriert werden, wobei bereits an diesem Punkt klar war, diese Kurve bekommt Griechenland nicht. Als Grundlage für diese Erkenntnis diente mir bereits lange vorher eine der ältesten und am besten erforschten Wissenschaften der Welt, die Mathematik.

Heute nun soll der Bundestag nach der Debatte über das zweite Rettungspaket abstimmen und das dritte steht bereits in den Startlöchern.

Interessant ist noch die Formulierung : „Den Bundeshaushalt werde der Verlust vorerst aber nicht tangieren, hieß es in Koalitionskreisen. Vielmehr müsse der Bankenrettungsfonds Soffin die Verluste der Bad Bank ausgleichen, deren Höhe noch nicht feststehe.[2]“

An dieser Stelle möchte ich die Frage stellen, wer kommt den für die Verluste des SoFFin auf? Klappt da Herr Schäuble sein privates Sparbuch auf? Nein meine Damen und Herren, die SoFFin ist eine weitere Bad Bank, welche 400 Milliarden an Steuergeldern unter den Fittichen hat. An dieser Stelle wird abermals das „linke Tasche, rechte Tasche“ Hütchenspiel befeuert. Alleine der direkte Durchschlag auf die Schulden des Bundes beträgt seit Beginn der Krise mehr als 25% und hier ist noch einiges an „Bilanzierungstricks“ behilflich.

Carpe diem

[1] http://de.wikipedia.org/wiki/Bad_Bank
[2] http://www.ftd.de/politik/europa/:beteiligung-von-bad-banks-deutsche-machen-milliarden-miese/60174225.html