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Fast ein wenig ungläubig blickt mancher auf den Deutschen Aktienindex(DAX) und fragt sich ob das noch alles mit rechten Dingen zu geht? Nach dem fulminanten Absturz 2008, rappelte sich der Index noch einmal auf, um dann 2011 abermals auf Tauchstation zu gehen. Seit dem gilt mit ein paar Rücksetzern nur noch eins, „The Sky is the Limit“. Die Marktkapitalisierung der Dax-Unternehmen ist auf sagenhafte 913 Milliarden gestiegen. Wie konnte das geschehen ist eine der Fragen und vor Allem, ist das nachhaltig?

Wer die Tage ein bisschen auf den Dax spekuliert hat, konnte sich sehr schnell die Finger verbrennen. Entgegen der Logik, taumelte der Index immer weiter nach oben, wenn auch mit ausreichenden Rücksetzern um selbst vorsichtigen Tradern beim Stop-Loss den Garaus zu machen. Ein fest für jeden Broker, Kasse machen nach oben und unten.

Hier ein Chart der Daxentwicklung seit 2006:

Nun noch einen seit 2003:

Quelle: Finanzen.net

In etwa 10 Jahren soll sich der Wert der Unternehmen also ungefähr um den Faktor 2,5 erhöht haben? Nicht schlecht Herr Specht.

Es gibt sicherlich einige Unternehmen die überdurchschnittlich gewachsen sind, allerdings dürfte ein erheblicher Teil des Anstiegs dem dauerhaft billigen Geld geschuldet sein. Besonders in der letzten Krise seit 2007/2008 haben die Notenbanken mit jeder Vernunft gekündigt. Die Zinsen liegen nahe dem Gefrierpunkt und das heiße Geld muss irgendwo rentieren. Da bieten sich überhitzende Aktienmärkte natürlich an.

Besonders in den USA, wo große Teile der Altersvorsorge in Aktien liegen, hätte man eine Revolution, würde die Wahrheit ans Tageslicht gelangen. Der Tag der massiven Korrektur wird kommen, nur wann ist sicherlich schwer abzuschätzen. Auf Sicht dürften die Notenbanken kaum an der Zinsschraube drehen, vielleicht fährt man temporär die Aufkaufprogramme etwas zurück, aber da ist dann auch schnell Schluss mit lustig.

Wie diese Kuh vom Eis kommen soll ohne dabei ungeheure Werte zu pulverisieren ist schwer zu sagen, aber laut einer Quelle wurde wieder eine ganze Fuhre Kaninchen an die Notenbanken geliefert, der Hut ist also noch prall gefüllt.

Alle Regeln den Anstands und der Vernunft mussten weichen, um das Rad weiter zu drehen. Wer will hier die Bremse ziehen? Derjenige dürfte in jedem Fall in die Geschichte eingehen und von den Bürgern gekreuzigt werden. Da bleibt nur zu sagen… Good luck!

Interessant sind Meldungen nach denen erhebliche Kapitalabflüsse aus Aktien-ETF´s zu verzeichnen sind. So heißt es beim Handelsblatt:

US-AktienfondsHöchste Abflüsse seit Januar 2010
Rund 13,5 Milliarden Dollar sind im August aus US-Aktien-ETF abgeflossen. So viel wie seit Januar 2010 nicht mehr. Schuld soll die Besorgnis über Pläne der US-Notenbank und die Lage in Syrien sein.
[…]
Seit März 2009 bis Ende letzten Jahres hatten Anleger fast 400 Mrd. Dollar abgezogen, auch wenn sich der S&P mehr als verdoppelte.[1]

Und zu Europa:

Geld abgezogenAnleger misstrauen Europas Aktien-ETFs
Die wieder aufgeflammte Euro-Schuldenkrise hat Anleger im März aus börsennotierten Indexfonds (ETFs) auf europäische Aktien vertrieben. Die Abflüsse von 2,3 Milliarden Dollar waren so hoch, dass sie die Zuflüsse aus den beiden vorangegangenen Monaten fast vollständig wieder auffraßen, wie Daten des US-Vermögensverwalters Blackrock zeigten.[2]

Zu guter Letzt noch eine Meldung zu einem der abgklärtesten Zocker der Welt, Warren Buffet.

Warren Buffett ready for a stock market crash with a record $49bn in cash
(Warren Buffet ist bereit für einen Crash am Aktienmarkt, mit 49 Milliarden Dollar flüssiger Mittel)[3]

Man könnte den Eindruck bekommen, dass Smart- und Big Money bereits einiges Geld vom Tisch nehmen, was dann auf eine deutliche Korrektur der Indizes hinweisen würde. In diesen Kreisen ist man bestens informiert. Was die Anstiege angeht, lässt sich mit wenig Geld, relativ viel über die Futuremärkte bewegen.

Fazit: All Time High in allen Ehren, nachhaltig dürfte das jedoch kaum sein. Solange billiges Geld fließt, ist das Ende der Fahnenstange nicht absehbar, wer allerdings in Aktien investiert ist, sollte sich Gedanken über eine Absicherung machen.

Carpe diem

[1] http://www.handelsblatt.com/finanzen/fonds/nachrichten/us-aktienfonds-hoechste-abfluesse-seit-januar-2010/8741828.html
[2] http://www.handelsblatt.com/finanzen/fonds/nachrichten/geld-abgezogen-anleger-misstrauen-europas-aktien-etfs-/8011220.html
[3] http://www.arabianmoney.net/us-stocks/2013/05/22/warren-buffett-ready-for-a-stock-market-crash-with-a-record-49bn-in-cash/